Ключевая ставка снижена — что будет с вкладами? Мнение профессора ННГУ Марины Малкиной

Доктор экономических наук, профессор кафедры экономической теории и методологии Института экономики ННГУ Марина Малкина говорит о причинах и следствиях снижения ключевой ставки Банка России 

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку с 20% до 18% годовых — это первый столь значительный шаг к смягчению денежно-кредитной политики за последние годы.Но что он означает для нас с вами — тех, кто хранит деньги на вкладах, берёт ипотеку, строит бизнес или мечтает о своей квартире?

Чтобы разобраться мы обратились к Марине Малкиной, доктору экономических наук, профессору кафедры экономической теории и методологии Института экономики ННГУ им. Н.И. Лобачевского.

Почему ставка упала?

«Банк России снизил ставку в ответ на уменьшение уровня инфляции и инфляционных рисков в экономике.Одна из причин снижения инфляции, наиболее важная, на мой взгляд, – укрепление рубля, то есть повышение его курса относительно доллара и евро, что прямо влияет на цены импортных товаров и косвенно – на цены отечественных товаров. Другая причина – летнее снижение цен на некоторые товары, однако это сезонный эффект и учитываться не должен. Банк России в качестве причин снижения инфляционных рисков также называет стабилизацию внутреннего спроса», – отмечает Марина Малкина.

Само по себе снижение ставки — важное событие. Но не менее важно то, что собирается делать ЦБ дальше. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила о намерении и в дальнейшем продолжить политику поэтапного снижения ключевой ставки. Эти осторожные слова и намерения для экономики не менее важны, чем само снижение ставки.

«Раскрывая свои планы, Банк России подает определённые сигналы и формирует ожидания и ответную реакцию экономических агентов.Так, при июньском снижении ставки на 1% многие банки в ответ снизили проценты по вкладам на 3-4%, что можно назвать сверхреакцией, но это скорее была реакция на ожидания. Банки стараются избегать процентных рисков, они устанавливают ставки, исходя не из текущей ситуации, а ожиданий и тренда. По этой же причине сегодня они снижают, прежде всего, проценты по долгосрочным и среднесрочным вкладам (шесть месяцев – год), но держат более привлекательными ставки на краткосрочные вклады (до трёх месяцев) или на текущие накопительные счета, где ставку можно менять в любой момент. Некоторые банки даже ввели вклады с плавающей процентной ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ. Такая их приспособительная реакция вполне понятна», – объясняет Марина Малкина.

Другой реакцией экономики на снижение ключевой ставки могло стать повышение курса иностранной валюты. Так, официальный курс доллара только за 24-26 июля 2025 года вырос почти на 1,5 рубля. Это могло быть связано как со снижением ключевой ставки Банка России, так и с текущей угрозой введения новых санкций против российской экономики.

«Небольшое ослабление рубля – в интересах правительства, особенно ближе к концу финансового года. Оно увеличивает доходы от экспорта в национальной валюте и налоговые поступления, способствует сокращению дефицита бюджета, косвенно содействует импортозамещению. С другой стороны, ослабление рубля увеличивает инфляционные риски, и это не в интересах Банка России. На курс рубля прежде всего влияют фундаментальные факторы, которые сейчас способствуют его укреплению, а реакция курса на ставку скорее всего временная», – подчеркивает Марина Малкина.

Что теперь с вкладами?

Для вкладчиков новость не самая приятная, но паниковать не стоит.

«Вкладчики проиграют, но несильно, а банковские вклады сохранят свою привлекательность. Не думаю, что при ставке 18% или 16% начнется массовый отток сбережений из банковской системы: потребительский спрос насытился, цены на недвижимость завышены, как объект сбережений она сегодня не очень привлекательна. Банковские вложения все-таки приносят стабильный доход, тогда как сбережения в иностранной валюте связаны с большой неопределённостью и валютными рисками», – подчеркивает Марина Малкина.

Важно помнить: банки снижают ставки не сразу, а постепенно. Это даёт вкладчикам шанс успеть разместить деньги на более выгодных условиях.

Советы вкладчикам:

• Выгоднее вкладывать на длительный срок — пока ставки ещё высокие. Но будьте готовы: долгосрочные вклады уже делают менее доходными.
• Альтернатива — вклады с пополнением или с плавающей ставкой, привязанной к ЦБ.

Как повлияет снижение ставки на бизнес, ипотеку и цены читайте в полном интервью с доктором экономических наук Мариной Малкиной на официальном канале ННГУ в Яндекс.Дзен.